上市物業管理企業已超過37家，最高市盈率達83倍，同時也迎來了"春秋差異化"
十一月十九日，榮創服務在香港聯合交易所上市，開盤價為每股11.6港元，與售價持平，并在輕微下跌后一路上升。當日收盤時，服務價格為14.14港元，增幅為21.9%。市值由346.2億港元一路上升至20月底的416.4億港元，僅次于郊野花園服務及高雅住宅服務，在眾多地產股中排名第三。
兩天前，金科服務(Jinke Service)在香港主板上市，成為第八家擁有1億多個資產的物業管理公司，也是今年第12次成功上市。早盤交易時，金科服務以46.05港元/股的價格開盤，并在交易結束時得以保持發行價。第二天跌破谷底后，該公司股價再度上漲，20日收于51.53港元/股，較發行價上漲15.27%。
在房地產股估值調整的背景下，金融服務和黃金服務在資本市場上的表現可謂明目張膽，也打破了房地產股近期上市時的"破除期"。
然而，如今大量的地產股上市，并開始進入經營馬場的階段，高質量的第三方并購項目越來越少，在供求關系下，價格只會越來越高，導致單純依靠并購的企業的資本回報率越來越低，單純依靠房地產母公司的企業增長速度非常有限。市場對房地產股增長的預期正在逐漸減弱，導致股價下跌。
我國的物業管理公司并不稀缺，物業管理公司的同質化程度也很高。過去，該部門只缺乏可投資的目標。但大量的新上市已經改變了投資者的看法。簡而言之，第四季度的上市數量比前三個季度的總和還要多。這一概念的稀缺性已經消失，資本繁榮現在已經基本結束。
短期內，我們仍然無法擺脫規模理論。
資本被撤資后，地產股規模的重要性進一步凸顯。最近，為了打破金融服務的"破除魔咒"，黃金服務公司掌管著1億多家領先房地產企業的領域，并依賴房地產母公司的增長潛力。業內人士普遍認為，房地產行業的"規模理論"將持續很長時間，但許多人也在期待一家房地產公司的業績增長新道路。
房地產行業資深專家金永紅認為，房地產業的整體集聚效應還不夠明顯，還沒有形成一個絕對的品牌寡頭，以最大的承包規模田園服務為例，目前的承包面積超過7億，市場占有率不到2%，規模至少還有5年。"未來材料企業最有可能出現的邏輯是，作為一個平臺三部曲，做大、做好、做好。
然而，資本市場長期持續規模的判斷也指出了另一個問題，在增值服務背后的巨大想象力，以贏得資本市場房地產股的熱情，暫時還沒有探索一個新的利潤增長點。
傳統上，國內物業管理中普遍存在"誰做誰管"的普遍情況，其優勢是有住房背景的國內房地產企業可以利用住宅企業發展和擴張帶來的項目資源，承擔大量高質量的項目，實現規模的快速擴張，上市房地產公司相關開發商的銷售數據普遍良好，能夠有效地保證管理區域，帶動業績的大幅度增長。
物業管理企業并非沒有意識到這一點。早在2014年，當他們在不同年份赴香港上市時，他們就已經看到了該物業背后巨大的所有者流動資源。然而，彩票生命的市場價值長期下滑也在一定程度上表明，這部分資源很難依靠房地產公司自己激活和利用。
目前，物業企業的數字化改造和升級仍主要集中在基礎服務水平上，通過科技干預，建立減少重復勞動、降低人力成本、提高毛利率的系統平臺。
然而，值得注意的是，越來越多的物質企業，如優秀的商業服務、石茂服務、恒大地產等互聯網巨頭，以及騰訊、阿里等互聯網巨頭進行斗爭，最初試圖利用互聯網企業進行數字化經營，串通挖掘社區用戶，進一步融合在線和離線將是大勢所趨。與互聯網巨頭合作的房地產企業或許能夠在增值服務方面找到新的利潤方向，并逐步轉向高效、集約化的現代服務業。
